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18倍PE的500亿消费电子巨头:股权激励确保未来3年业绩 高增长可期

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一、公司

【A公司:加码智能制造,高增长可期】

公司发布2020年年报以及2021年一季报预告正式发布, 1)公司主体表现优异,超额完成对赌条件,各版块业务持续向好。2)公司不断加大研发投入,坚持以研发创新为核心。3)聚焦主营核心产品,各版块业务相互协同。智能终端零部件产品的种类和型号日益丰富,公司的龙头优势日益凸显。

公司不断向下游延伸,切入马达次组装、无线充电模组和散热模组等产品,同时又布局上游, 以磁材为突破,体现规模效应,节省成本,准确的响应客户,加快上下游整合。

公司此前发布股权激励,解锁目标要求满足两个条件之一:(1)以 2020 年营业收入为基数,2021 年、2022 年、2023 年营业收入增长率分别不低于 40%、70%、100%;(2)以 2020 年净利润为基数,2021 年、2022 年、2023 年净利润增长率分别不低于 40%、70%、100%,按照 2020 年归母净利润中值 22.8 亿计算,未来三年归母净利润分别为 32、39、46 亿元。

分析师预计2021E/2022E/2023E公司营收可达351.78/422.14/506.57亿元,2021E/2022E/2023E归母净利润可达33.05/41.39/50.68亿元,目前股价对应PE为17.9/14.3/11.6x,维持“买入”评级。(国盛证券)

【B公司:萌宠经济当道,公司持续增长可期】

公司披露2020年度报告,报告期内实现营业收入22.33亿元,同比增长30.10%;实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,同比增长70.72%;基本每股收益0.75元,同比增长63.04%;拟每10股派发现金红利0.7元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

全年业绩创历史最佳,国内外营收均显著增长;国内外市场协同并进,公司持续增长可期。

预计公司2021-2023年实现营业收入28.23/35.95/45.42亿元,归母净利润1.83/2.81/3.85亿元,EPS分别为0.93/1.43/1.96元,对应PE分别为48.09x/31.40x/22.92x,维持“强烈推荐”评级。(方正证券)

提示:上述公司代码见文末,我们一直贯彻价值投资,按照基本面选股。我们直接联系十大券商研究所,帮助读者提供价值投资,有兴趣者可以添加小助手微信(sinazhq)进入读者交流群,提供券商深度报告和最新研判。

二、【策略】

1、【国盛证券:震荡行情持续 节前效应初现】国盛证券研报认为,市场处于弱势整理状态,在成交量持续走低的情况下,区间震荡行情有望持续,判断机构调仓导致的白马股调整尚未结束,叠加市场担忧年报和季报带来的不确定性,在清明节前后,沪指或维持在3330-3480点区间震荡,保持低仓位运行。操作上,控制仓位,低吸为主。关注符合政策方向的大基建,其在各项目逐步开工的提振下,行业景气度有望抬升;关注“十四五”科技方向的智能制造。

2、【公募基金】市场处于“经济企稳回升,流动性边际趋紧”的宏观组合预期之下,中期来看市场处于震荡区间。A股进入一季报预告高峰时段,业绩增速高和估值匹配的相关标的短期看一定空间的反弹。新能源板块,高端制造,有色、化工和面板等。

3、【安信证券:市场进一步向下的空间似乎有限】安信证券指出,经济仍然在高位运行。3月PMI数据回升幅度强于季节性,同时主要原材料购进价格大幅回升、流通领域生产资料价格环比增速与上月大致持平,这一量价组合反映出经济的需求端仍然偏强,而二季度经济的动能或将平稳下滑。通胀压力趋弱。

考虑到国内流动性环境维持平稳、企业盈利尚在恢复,以及前期估值的剧烈修复,市场进一步向下的空间似乎有限,未来市场有望低位震荡。

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